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在李、侯兩家的引導下，平遙先后出現了22家票號，他們在全國各商埠設立分號400余個，涉及城鎮77個，極遠之處，北邊到了包頭、張家口，西邊到了迪化（今呼和浩特）、涼州，南邊到了香港，構成一張無遠弗及的金融網絡，號稱“匯通天下”。其中，日升昌的分號有31家，蔚泰厚更達34家，為各家之最。平遙票號的示范效應讓晉商找到了新的致富機遇，其近鄰的太谷、祁縣也隨即冒出了眾多聲名顯赫的票號。

票號的制度創新

中國誕生股份合伙制企業是在商業繁榮的宋代——史稱“合本”，比西方早了五百年左右。到了票號出現后，晉商在經理人的股權激勵制度上又有創新。因為一家票號之盛衰，與經理層的才干關系重大，所以在經營過程中，東家往往賦予大掌柜（總經理）以絕對的權限，同時在股權上予以激勵性設計。

其一是股俸制。票號從日升昌開始，就設立了“以股分俸”的制度，每個票號無論獨資或合資，都要將資本按一定單位額劃分股本，以此為分紅的依據。以平遙渠家的百川通票號為例，初始資本為16萬兩，一共分成10股，每股俸為1.6萬兩。這一股份安排及權責設計已與后世的股份制和有限責任公司非常相似。

其二是頂身股。每個票號都根據掌柜、管事、伙計的才能及表現，確定其在企業中擁有的股份份額，以此參與年終的分紅，是為“頂身股”，在利益分配上，“頂身股”與實資的“財股”為同權同利。惟一不同的是，頂身股不得轉讓，擁有者去世后，東家一般仍在一定時間內照舊給予分紅，稱“故身股”，大致掌柜故后享受八年的紅利，二掌柜者享受七年的紅利，其他高級職員享受六年到二年不等的紅利。這一制度近似于后世的經理層分紅權激勵。

頂身股

山西票號是中國工商業進入19世紀之后的最后一次重大創新。票號的出現以及富有新意的企業管理制度的實施，讓晉商成了名符其實的天下第一商幫。地處北方偏僻一角的“平太祁”地區一舉替代被徽商控制了上百年的揚州，儼然成為中國金融業的“金三角”，而平遙城中心的一條長200余米、寬5.1米的的青石板大街上林立著十多家名聲顯赫的票號，成了帝國的金融心臟，堪比后世的“華爾街”。